冉学东
美联储9月份降息几乎是板上钉钉了,这导致近期美元指数下跌,目前已经跌破了104一线,到了两个月新低,这当然对于备受压力的亚洲货币而言是一个好消息。
近期影响美元汇率的最主要因素是降息预期,由于受近几个月通胀下行,以及劳动力市场走弱影响,9月份降息已经顺理成章。
近日,美联储官员几乎异口同声地表示要降息,没有一点隐晦。美联储官员古尔斯比警告,如果美联储官员在放松货币政策方面等待太久,会有导致经济衰退的风险。他对媒体表示,美联储可能需要很快降低借贷成本,避免近几个月来一直在降温的劳动力市场进一步恶化。
古尔斯比考虑到美国实际利率处在高位,是非常有说服力的。古尔斯比说,实际联邦基金利率,即利率与通胀率之差处于几十年来高位。这意味着实际联邦基金利率已经大幅收紧。“你什么时候会想要这种限制性(环境)?正如我所说,如果你担心经济过热,就应该采取限制性的政策,而经济并没有过热。”
美联储主席鲍威尔7月15日说,包括上周的数据在内,今年二季度美国通胀取得更多进展,最近三份通胀报告“相当不错”,“确实一定程度上增强了”联储对通胀会持续降至目标的信心。
目前决定美元未来走势的还有一个因素就是选情,突然爆发的刺杀未遂事件,一下子把特朗普推向了人气高峰,而拜登极为尴尬,民主党陷入进退两难境地,特朗普当选下任美国总统的可能性大幅提高,特朗普未来的经济政策将会对美元走势造成较大影响。
特朗普曾于4月下旬在社交网站上发文称:“美元对日元汇率创下34年来的新高,对于美国而言这是一场大灾难。”他强调,如果美元持续走高,对于海外市场而言,美国产品价格过高,美国制造业将失去竞争力。特朗普上次执政时期就提出重振美国制造业的口号,明确表示希望美元贬值为出口创造有利条件,他的想法一直没有发生变化。特朗普还指出,面对美元走强和贸易对象国家货币走弱的局面,拜登一直放任不管。
特朗普先前接受美国《彭博商业周刊》采访时说,强势美元冲击美国出口竞争力,“我们的汇率问题很大”。这被市场猜测为,特朗普一旦今年11月赢得总统选举,可能着手压低美元汇率。
但是,市场也忽略了一点,弱势美元有弱势美元的好处,强势美元有强势美元的好处,特朗普是一个商人,他懂得如何利用好处。
因此,美联储降息一定会引发美元下跌吗,理论上讲是这样,但是事实和历史经验表明,有时候每当美联储降息时,美元往往非但不下跌,反而大幅上涨。
最著名的一次是,2008年金融危机后,美联储为了拯救濒于崩溃的金融体系,推出了多次QE量化宽松,并大幅降息,市场人士都认为美元将会大幅下跌贬值,会贬值到历史极值,但是事实却恰恰相反。
2008年3月,在次贷危机的背景下,为缓解美国第五大投资银行贝尔斯登的流动性短缺问题,美联储批准摩根大通收购贝尔斯登,并为收购提供特别融资援助。2008年9月,雷曼兄弟倒闭,去年是美国金融危机爆发的高潮时间。
2007年9月18日,美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%,到2008年4月,美联储为应对危机连续降息7次将政策利率降至2%。
2008年全年,美元指数从71附近涨超88,这个走势让人大跌眼镜。为什么会出现这种情况,大多数分析师忘了两点,一点是汇率是一个相对指标,是跟其他货币相对比产生的,另一个是美元是世界货币,除了货币的各种功能外,还有一个避险功能。
2008年尽管美国发生了经济危机,欧洲遭受波及,欧洲遭受的危害比美国大,欧元更加疲软,而美元指数货币篮子中,欧元占比非常高,所以美元强势。
2008年全球经济遭受重创,安全资产难觅,只有美元是最安全,流动性最好的资产,尽管美国是金融危机的策源地。由此可以看出汇率的走势极其复杂的。
这一次,会不一样吗?
责任编辑:冯樱子 主编:张志伟
网友看法
1、网友蜂涌而来:没有硬通货支撑的纸张,贬值是必然的趋势!
2、网友翰墨飘香:这一次,美债快35万亿了,石油美元终结了,美军认怂了,美元还能增值?
3、网友kyun734_vip:↑↑玩
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