中国人民银行行长潘功胜周三表示，从货币功能的角度看，需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善。个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品，需要研究纳入M1统计范围。

“我国M1统计口径是在30年前确立的，随着金融服务便利化、金融市场和移动支付等金融创新迅速发展，符合货币供应量特别是M1统计定义的金融产品范畴发生了重大演变，需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善。”潘功胜在2024陆家嘴论坛发表主题演讲时说。

他指出，个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品，从货币功能的角度看，需要研究纳入M1统计范围，更好反映货币供应的真实情况。

1994年，中国人民银行发布《货币供应量统计和公布暂行办法》，对中国货币供应的层次进行了划分，此后办法经历四次修订。根据当前的人民银行术语表，我国M1的定义为现金和商业银行活期存款的总和。从统计口径来说，在我国，M1=流通中现金（M0）+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人信用卡存款。

分析人士普遍指出，与海外相比，这一统计口径偏窄，其中最主要的是个人活期存款未纳入到M1统计。

招商证券分析师张静静上周指出，由于我国M1统计方法忽略居民活期存款，使得M1对企业活期存款变动尤为敏感。

央行数据显示，5月末，狭义货币（M1）余额64.68万亿元，同比下降4.2%，创纪录地连续两个月负增长。分析人士指出，楼市低迷、企业经营和投资活跃度不足是造成M1持续下行的主要原因，此外，近期，监管打击资金空转、违规补息操作取消，导致部分企业活期存款向理财、结构性存款、货币基金等其它金融产品分流，也对M1产生较大的扰动。

中金公司指出，央行在1994年未将居民活期存款纳入M1统计是有一定历史背景的。在当时个人存款被统称为“储蓄存款”，分为活期储蓄和定期储蓄，但无论是活期储蓄还是定期储蓄，其流动性在当时都受到较大的限制。因为缺乏银行卡和便利的支付手段，储蓄存款虽然可以提现，但若不经过“提现”这一环节，活期储蓄存折是无法用来购物的，也就是说，活期储蓄存款并不能满足随时、直接转化为购买力这一M1的内涵。但是，随着银行卡、电子支付的普及，居民活期存款目前完全可以用于直接支付。

其他主要经济体普遍将居民活期存款纳入M1范畴。例如，美国将可签发支票的存款（Now、ATS 账户等）与旅行支票视为M1，日本将流通中的现金与活期存款全部纳入M1。而我国M1统计的活期存款，个人项下仅包含个人信用卡存款，但由于体量太小，个人信用卡存款不会对M1产生显著影响。

中金公司认为，在打击空转与金融体系快速发展的背景下，重新审视我国M1的统计口径就显得尤其重要。如果将与M1类似、但没有统计进入M1口径的资金也纳入M1，姑且称之为类M1，那么类M1可能仍在正增长，增速相对2023年12月有所下行，但没有那么剧烈。类M1资金除了居民活期存款外，主要还有两类，一是部分现金管理类金融产品，二是第三方支付机构的备付金，目前这两类资金在一定程度上已经具备了记入M1的潜质。

“比如支付宝的余额宝、微信的零钱通、以及一些银行提供的现金管理类理财产品，在很多场景下可以直接用于购物支付。考虑到存款利率的下行、打击存款补息之后的资金转移，我们认为将此类产品纳入M1考量范围的必要性也是上升的。”中金公司宏观分析师周彭、张文朗等人在研报中称。

浙商证券分析师李超也表示，随着我国经济发展和电子支付手段的应用，当前个人活期储蓄、第三方支付平台中的货币规模不断增多，已经具备人民银行对狭义货币“具有支付手段和流通手段两种职能”的定义，应考虑被纳入到M1统计范畴。

网友看法

1、网友用户764676345358：到底是什么意思，真诚发问

2、网友一心：建议把公交卡、地铁卡、餐饮储值卡、游戏充值卡等都纳入，应纳尽纳。

3、网友听雨144107848：就是原来人均存款11万，现在按这样算最起码要12.5万了。又涨了。[捂脸][捂脸]

4、网友爱在中国l：好多在家中放几个亿现金，及金条，还有些人把大量资金转移到海外如何统计[捂脸][捂脸][捂脸]

5、网友归航的渔船：下个月M1又能增长了！只要思想不滑坡，办法总比困难多[赞]

6、网友真实的世界：投资到股市蒸发掉的算不算，我有100w不见了

7、网友灿烂高山du：通俗点就是把现金放家里最稳妥

8、网友风趣的自由微风9O：KTV里冲1万送1万，统计算2万吗[看]

9、网友优美孔雀gb：最新统计数据，我国人均存款高达22W

10、网友活水鱼6878：我家里还有1000多块现金，要不要上报？这样也给数据好看做贡献了

11、网友superstarnll：不懂就问，这样做对国家有啥好处？对个人有影响吗？

12、网友天降大任于私人：能不能把债务也算进去[泪奔]

13、网友博学多才的船帆xKR：有时间研究一下收入分配让老百姓有钱花是人间正道

14、网友淡与浓的相对：花呗、借呗、信用卡透支又怎么算[发怒]

15、网友一丝不苟香瓜Ru：云里雾里，M1到底是啥，不能用中文解释清楚，非要用英文字母M

16、网友我叫钱多多520：一分一毫都看到碗里啦[赞]

17、网友畅行天下Club：M1是指流通中的现金货币（M0）加上企业活期存款，M1的增加或减少可以反映经济中的一些变化，以下是一些可能的含义： • M1增加：意味着企业和居民的交易活跃度增加，经济活动更加活跃。这可能表明企业有更多的资金用于生产和投资，居民有更多的现金用于消费，经济处于扩张阶段。 • M1减少：可能暗示经济活动放缓，企业和居民的支出减少。这可能是由于企业对经济前景不确定，减少投资和库存，或者居民对未来收入预期不乐观，增加储蓄而减少消费。 然而，M1的变化受到多种因素的影响，如货币政策、经济周期、金融市场状况等。因此，不能仅仅根据M1的增加或减少来判断经济的整体状况，还需要结合其他经济指标和宏观经济环境进行综合分析。

18、网友焕然一新啊哈：住房免费，教育免费，医疗免费，养老不愁，谁还存钱干么？

19、网友抹厚厚的：第一个季度11万还没发给我呢

20、网友时尚宝贝869：贪污腐败的要查清楚[酷拽]